植物医生恢复IPO？

公司 2023 年 7 月开启上市辅导，漫长辅导后于 2025 年 6 月递交招股书获受理，后续先后在 2025 年 9 月、2026 年 3 月两次因财务资料到期中止审核，上市进度大幅落后同期申报的本土美妆品牌。

业绩增长乏力是核心短板。2023 至 2025 年营收分别为 21.51 亿元、21.56 亿元、21.67 亿元，连续三年增长近乎停滞；归母净利润 2025 年出现下滑，盈利空间承压。

线下门店规模持续收缩，三年间授权专卖店由 4124 家缩减至 3788 家，品牌主动清理低效门店的背后，线下渠道增长天花板显现。

终端合规问题同样引来监管重点关注。报告期内多家门店、下属主体因虚假宣传、卫生条件不达标、进货流程不合规收到行政处罚。截至 2026 年 2 月，仍有 27 家直营门店缺少卫生许可证，终端运营管控短板突出。除此之外，研发投入偏低、产品同质化、募资分红合理性等均为监管问询核心要点。

当下美妆消费赛道 IPO 审核持续收紧，本土护肤品牌上市竞争加剧。植物医生历经两次中止后重新进入问询环节，业绩疲软、门店收缩、合规隐患多重问题待逐一答复，冲刺 “单品牌店第一股” 仍充满不确定性。