131亿！表面活性剂原料龙头两年高增破局！

文章转载：美妆产品观公众号

4月21日晚间，赞宇科技集团股份有限公司（以下简称“赞宇科技”）发布2025年年度报告。报告期内，公司实现营业总收入131.34亿元，同比增长21.70%；归母净利润1.82亿元，同比增长34.76%；扣非净利润1.82亿元，同比增长60.98%；经营活动产生的现金流量净额为9.35亿元，同比激增191.52%。

截自赞宇科技2025年年度报告

整体来看，2025年，赞宇科技业绩呈现营收、利润、现金流同步向好的强劲态势，盈利能力与经营质量同步提升。

131亿！表面活性剂原料龙头两年高增破局！ 营收首破130亿

赞宇科技是国内研究和生产表面活性剂、油脂化学品的龙头企业之一。其前身为创建于1965年的浙江省轻工业研究所，主营业务是研发、生产和销售表面活性剂、油脂化学品和洗护用品（OEM/ODM 加工）。

杭州赞宇油脂科技有限公司（图源：赞宇科技官网）

产能布局上，公司在浙江杭州、浙江嘉兴、江苏镇江、四川眉山、河南鹤壁、广东江门、广东韶关、印度尼西亚雅加达等地建有工业化生产基地，表面活性剂年产能和油脂化学品年产能均突破120万吨，洗护用品OEM/ODM加工服务能力达到110万吨。核心产品AES、LAS、AOS产销量连续多年稳居国内行业第一。回顾近五年发展轨迹，赞宇科技业绩呈现明显的高峰-低谷-复苏的周期特征，营收与利润受原材料价格、行业供需、宏观环境等因素影响大幅波动。

2021年，公司营收112.01亿元，归母净利润7.96亿元，同比分别增长43.54%、130.92%，受益于下游需求旺盛、原料价格稳定，毛利率达14.80%，业绩创历史新高。然而，好景不长，2022年，公司陷入至暗时刻，营收112.35亿元，微增0.30%，但归母净利润巨亏6995.77万元，同比暴跌108.79%。

进入2023年，公司开启艰难的修复之路。当年营收96.12亿元，同比下降14.45%，归母净利润8788.17万元，同比扭亏增长225.62%，降本增效显效，逐步走出亏损泥潭。2024年稳步复苏，营收107.92亿元，同比增长12.27%，归母净利润1.35亿元，同比增长53.99%，毛利率进一步修复至6.88%，基本面持续向好。

2025年，公司增长势能加速释放。全年实现营收131.34亿元，同比增长21.70%，归母净利润1.82亿元，同比增长34.76%，扣非净利润增速达60.98%，现金流同比增近2倍，业绩实现量价齐升、质效双升。

2025年业绩跃升，主要源于外部原料端与内部经营的双重作用。

年报指出，公司能源采购价格占生产总成本30%以上，而受中东地缘冲突及印度尼西亚生物柴油政策等因素影响，棕榈油、棕榈仁油、脂肪醇等核心原料价格在2025年显著增长，外部压力明显。

尽管表面活性剂板块毛利率受原料涨价挤压有所下滑，但油脂化学品板块毛利率逆势提升1.86个百分点，叠加洗护代加工业务的放量，共同驱动了整体业绩的增长与现金流的翻倍改善。

财报指出，2025年，公司表面活性剂（含洗护用品）实现销量96.73万吨，同比增长19.57%，成为营收增长的重要引擎。

双主业稳固

洗护加工成新增长极

分业务板块来看，赞宇科技“表面活性剂+油脂化学品”的双主业格局持续巩固，而洗护用品OEM/ODM业务正迅速成长为第三增长极。

截自赞宇科技官网

表面活性剂业务作为公司核心支柱，产品矩阵丰富完善，涵盖以AES、LAS、AOS为代表的阴离子表面活性剂，以6501、CMEA、APG为代表的非离子表面活性剂，以及以CAB、CAO为代表的两性离子表面活性剂。

依托表面活性剂的原料优势，赞宇科技顺势延伸产业链，布局高水准、智能化日化生态产业园，配套完善包装、仓储、物流等设施，聚焦洗护用品OEM/ODM加工领域，为国内外洗护品牌提供洗衣液、洗洁精、洗衣粉、洗衣凝珠等产品的代加工服务，打造“配方定制、包装设计、生产加工”一站式供应链解决方案。

目前，公司在江苏镇江建有年产能10万吨液体洗涤剂OEM/ODM生产线，河南鹤壁年产能50万吨洗护用品OEM/ODM项目、四川眉山年产能50万吨洗护用品OEM/ODM项目均已投产。OEM/ODM加工总产能达到110万吨。

2025年，表面活性剂（含洗护用品）营业收入67.26亿元，占营收51.21%，较上年同期增长49.44%；实现销售毛利率5.29%，较上年同期降低1.28%。油脂化学品板块实现营业收入61.91亿元，营收占比47.14%；销量为74.43万吨，同比下降7.65%；销售毛利率同比提升1.86%至8.55%。