化妆品原料企业维琪科技冲击IPO

文章转载：美妆钛度｜原文链接

4月24日消息，深圳市维琪科技股份有限公司（以下简称“维琪科技”）正式发布招股说明书（申报稿），拟向不特定合格投资者公开发行股票，并在北交所上市。

这意味着，中国美妆产业版图又将迎来一家主打原料创新的上市企业。放在当下的行业发展背景下，维琪科技作为化妆品新原料备案数第一的上游企业，其上市进程意义重大，不仅能够看作中国化妆品产业链从营销驱动转向技术驱动的关键转折点，更展现出中国原料研发从跟跑迈向领跑的阶段性跨越，为产业链的价值攀升写下又一注脚。

立足创新积淀

原料“隐形冠军”的进阶之路

据资料显示，维琪科技成立于2011年，是一家创新驱动的化妆品原料高新技术企业，其在自身官网明确表示，致力于向全球市场推广源自中国的创新原料和特色植物原料，打造具有全球影响力的中国化妆品原料品牌。

从业务构成来看，维琪科技以皮肤活性多肽成分为主要脉络，以中国特色植物原料和基础原料协同支撑，构建起覆盖研发、生产、成品制造的全链条、多原料技术路径的产业生态。

据招股书及网络资料显示，维琪科技研发团队掌握高效开发创新分子结构的专有技术，形成了包括First-in-Class、Me-better、多肽药物偶联（PDC）技术、天然来源活性分子优化设计等在内的多种原研路径。

截至招股书签署日，维琪科技累计已获得65项授权发明专利，并拥有21个经国家药监局批准备案的化妆品新原料，备案数量位居行业第一。

其中，维琪科技的王牌成分Erasin0003是国内首个拥有自主知识产权并获得备案的创新新原料，也是国内首批经过三年安全监测后纳入《已使用化妆品原料目录》的两个新原料之一。

此外，维琪科技旗下的咖啡酰六肽-9是国内第一款被宝洁等国际知名品牌采用为其核心单品主要功效成分的创新新原料。

正因为在原料创新领域的建树于近年迎来爆发，维琪科技逐渐与宝洁、联合利华、丸美、敷尔佳等国内外知名品牌建立紧密的合作关系，并在推动与资生堂、雅诗兰黛等国际知名品牌的合作，迈入了全新的发展阶段，这也让其进一步拥抱资本化发展顺理成章。

2025年3月10日，维琪科技召开第一届董事会第十四次会议，审议通过了《关于公司申请向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市的议案》等议案，并于4月14日挂牌新三板，经历两轮问询后，于如今正式冲击北交所，向更广阔的资本市场迈进。

营收、净利同增长

已与国内外知名品牌深度合作

据维琪科技在招股书内所披露的财务数据显示，在2023年至2025年期间，其呈现出较为优秀的发展态势。

具体来看，维琪科技的营业收入从2023年的1.65亿元快速增长至2025年的2.75亿元，归母净利润从2023年的4228.72万元翻倍增长至2025年的9084.67万元，主营业务期内毛利率分别为65.40%、65.74%和68.42%，整体向好，且展现出强劲的盈利能力和技术溢价优势。

而对于今年的业绩表示，经维琪科技初步测算，预计1-3月营业收入约为6642.18万元，同比增长2.71%；归属于母公司所有者的净利润为2434.37万元，同比增长4.37%；归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为2,339.74万元，同比增长6.69%。

从业务结构来看，维琪科技的主营业务分为化妆品原料、化妆品成品（即ODM、OBM业务）成品和包括括定制开发、检测服务在内的其他业务，其中化妆品原料业务占比持续攀升，2025年达60.37%，成为绝对核心引擎，化妆品成品业务稳居第二，这不仅印证了其技术壁垒及原料创新所带来的强劲成长性和商业转化能力，也凸显出高强度研发投入与转化是支撑其高毛利与高增长的核心逻辑。

从客户构成来看，如上文所述，维琪科技已成功切入国内外知名品牌供应链，公司客户名单中出现了丸美、宝洁、联合利华、敷尔佳等品牌的身影，客户质量与稳定性较高，且从客户结构看，前五大客户销售占比不存在对单一大客户的严重依赖。

同据招股书显示，维琪科技的Erasin0003、芋螺肽等原料已应用于丸美的小红笔眼霜、蝴蝶眼膜，宝洁的OLAY淡纹黑管面霜，以及联合利华旗下AHC系列产品中，其与知名品牌的合作，从侧面展现了研发实力与产品品质的标准高度，也验证了其原料成分在功效护肤赛道的卓越配方适配性与市场认可度。

募资用于扩产与研发

美妆国产原料迈入新发展阶段

在以上基础之上，维琪科技的上市目的也不难推测，即通过募集资金扩大高端原料产能、升级智能化产线，进一步夯实原料研发与产业化能力。

招股书显示，本次IPO，维琪科技拟向不特定合格投资者公开发行股票不超过883万股，预计募集资金在扣除发行费用后，将投资于“珠海市维琪科技有限公司新建维琪健康产业园项目”以及“维琪科技研发中心项目”，项目总投资金额约5.01亿元，拟投入募集资金2亿元。

其中，募集资金中有1.7亿元将用于维琪健康产业园项目，旨在扩大生产规模，建设符合国际标准的生产基地。

招股书表示，此举是为了应对市场需求增长，解决现有产能瓶颈，并满足公司未来在新原料产业化、新产品线拓展等方面的需求。

另外的3000万元募集资金则将用于维琪科技研发中心项目，即用在升级研发硬件、引进高端人才，进一步强化公司在创新新原料、仿制新原料、植物新原料以及原料应用技术等方面的研发能力，巩固公司的技术护城河。

可以见得，若维琪科技能够成功完成北交所IPO，其产业化能力与技术壁垒将显著提升，资本市场所带来的可观融资支持将为其长期战略提供坚实支撑，加速突破“卡脖子”原料国产替代进程，也有助于其在与国际原料巨头的竞争中获取更多客户信任。

更重要的是，维琪科技作为中国原料的代表性企业上市，对于中国化妆品产业发展而言是个里程碑式的事件，标志着国产化妆品原料的自主创新及市场转化能力迈入新阶段，受到了资本市场的高度认可，将加速推动整个产业链向高附加值、高技术含量方向跃迁，或将激励更多本土企业投身底层研发，推动产业链价值分配向上游研发端转移。

然而，资本市场的大考才刚刚开始，如何将技术优势持续转化为稳健的业绩，平衡创新投入与盈利增长，是摆在维琪科技面前更长期的课题。